马克集数摘要
将 ESG（环境、社会和公司治理）纳入供应链评估体系是实施绿色供应链管理的基础，也是促进企业绿色创新的重要手段。本文基于 2010—2021 年中国上市公司供应链数据研究发现，下游客户的 ESG 优势可以激励中游企业进行绿色创新，这种影响主要通过强化企业绿色意识、加大商业信贷支持以及绿色技术溢出等渠道实现。通过区分企业—客户关系特征发现，当中游企业更依赖大客户以及企业—客户的股权性质一致时，更有助于中游企业推进绿色创新，且在高环境不确定性下，“机会导向效应”发挥主导作用，企业更倾向于绿色创新。进一步分析揭示了 ESG 绿色溢出的非对称传导效应和双重角色的抵消作用，说明了供需协调成本和供需关系平衡的重要性。本文也证实了下游客户 ESG 优势通过促进中游企业绿色创新能帮助企业实现碳减排和提升碳绩效。本文揭示了供应链 ESG 管理对于推动绿色供应链建设的重要作用，为大力发展绿色低碳经济、积极稳妥推进碳达峰碳中和提供了政策参考。
关键词： ESG溢出效应；非对称传导；绿色创新；绿色供应链
一、论文选题背景和意义
在“双碳”战略与绿色低碳转型背景下，ESG 评价标准逐渐成为衡量企业可持续发展的重要工具。供应链作为涵盖设计、制造、分销至售后服务的复杂网络，其风险传导与协调能力直接影响企业绿色转型的成效。随着消费者对绿色产品需求的增加，企业必须重视供应链 ESG 管理，以应对环境风险和市场压力。本文切入点在于探讨 ESG 如何通过供应链传导推动企业绿色创新，具有重要的理论与实践意义。
小结： 本部分总结了 ESG 与绿色供应链管理的背景，强调研究 ESG 溢出效应对企业绿色创新的重要性。
二、论文主要内容
本文重点研究下游客户 ESG 表现如何通过供应链传导影响中游企业绿色创新。研究框架主要包括：
1. ESG 溢出的三大机制：绿色意识传递、商业信贷支持和绿色技术溢出。
2. 异质性分析：当中游企业依赖大客户或与客户股权性质一致时，ESG 溢出效应更明显；在高环境不确定性下，“机会导向效应”促使企业更倾向绿色创新。
3. 非对称传导效应：上游供应商的 ESG 表现对中游企业的绿色创新促进作用不显著，说明 ESG 溢出存在非对称性。
4. 双重角色企业的抵消效应：当客户企业同时也是供应商时，供需协调成本和关系平衡削弱了 ESG 传导效应。
小结： 本部分展示了 ESG 溢出效应及供应链传导机制在推动绿色创新中的主要研究内容与发现。
三、论文实证设计
论文使用的数据来源包括：
- 绿色专利：国家知识产权局专利数据库（基于 WIPO 国际专利分类绿色清单）。
- ESG 评级：华证 ESG 数据库（另进行 CNRDS 交叉检验）。
- 财务数据：国泰安（CSMAR）数据库。
- 供应链数据：中国研究数据服务平台（CNRDS）。
样本范围：2010—2021 年披露前五大客户信息的 A 股上市公司，共 2215 条“中游企业—客户—年度”观测值。
模型设定：采用双向固定效应模型为基准，并结合工具变量法（泛 ESG 基金持股市值作为工具变量）、多时点双重差分（商道融绿 ESG 评级冲击）、稳健性检验（PPML、Heckman、ZIP 等方法）进行验证。
变量说明表格
| 变量名称 | 变量说明 |
|---|---|
| greenp | 绿色专利总量（绿色创新数量） |
| greeninv | 绿色发明专利数量（绿色创新质量） |
| greenuti | 绿色实用新型专利数量 |
| greeneff | 绿色创新效率 |
| esg_b | 下游客户 ESG 评级 |
| esg_o | 中游企业 ESG 评级 |
| age/size/growth/LEV/ROA/TobinQ | 企业控制变量 |
| b_age/b_size/b_growth/b_LEV/b_ROA/b_TobinQ | 客户控制变量 |
| SA | 融资约束指标 |
| GTC/GEC | 绿色技术进步与效率变化 |
小结： 本部分重点在于论文的实证研究设计，明确了数据来源与变量构建，突出 ESG 溢出效应对企业绿色创新的可操作性和科学性。
四、论文结论与政策建议
论文结论表明：
1. 下游客户 ESG 优势显著促进中游企业绿色创新，提升数量、质量和效率。
2. ESG 溢出效应具有异质性，在大客户依赖度高、股权性质一致及高环境不确定性情境下作用更明显。
3. ESG 传导存在非对称性，上游供应商影响不显著。
4. 双重角色企业的协调成本与关系平衡削弱 ESG 激励。
5. ESG 溢出效应通过促进绿色创新进一步提升企业碳减排与碳绩效。
政策建议：
- 推动企业将 ESG 纳入供应链管理，加强上下游协同。
- 政府应完善 ESG 披露与评级体系，激励企业绿色转型。
- 鼓励绿色信贷与绿色投资，缓解企业绿色创新资金约束。
小结： 本部分总结了 ESG 溢出效应对企业绿色创新的实证结论与政策启示。
五、边际贡献与未来拓展
论文的边际贡献包括：
1. 从供应链视角拓展了 ESG 与绿色创新的研究范围。
2. 揭示了 ESG 溢出的非对称性及双重角色抵消效应。
3. 创新性地论证了客户 ESG 优势推动绿色创新的后果，强调了碳减排与碳绩效提升。
未来拓展：
- 更精细地分解 ESG 三维度（E、S、G）在供应链传导中的差异作用。
- 引入更广泛的数据和指标，检验 ESG 溢出效应在不同产业与情境下的稳健性。
- 深入研究 ESG 溢出与企业长期战略转型的关系。
小结： 本部分总结了研究的创新点与未来方向，强调 ESG 溢出效应与绿色创新结合的学术价值和实践意义。